隨著美國國債危機於5月底前終告一段落，此一議題至少在明年年底前將會暫歇。然現今美國聯準會（Fed）的升息是否也會接踵而至？一般的預期是會，且一定會。

美國國債上限問題，在這一輪兩黨艱辛的談判中，拜登總統得到他所想保全且能略增的國防預算，而談判的結果，最後仍不免以新增國債收場。雖然美國國會預算辦公室預估在此法案下，美國政府在未來的十年內將會省下1.3兆美元，惟值得觀察的是，2025年後須重新啟動國債談判，而明天之後的美國政府能否撙節支出？又是否能有效開源？現今看來，這應是個應急且屬暫（戰）時性的政治妥協而已。

回顧歷史可知，2013年時，美國債務上限調升至16.7兆美元，相較現今2023年美國逾31.4兆美元的國債，十年間膨脹幾近1倍。這種趨勢，在現今美國國防、內政、社福、產業、新能源等各個領域的激烈競爭下，它已成彼此梭哈，若再放眼十年後於2033年時，美國的國債會有多高？會達到悲觀預期的50兆美元嗎？恐怕也沒人能打包票說它一定不會。若果如此，美債的再上升應是合理預期，而Fed為此長期的縮表與升息亦可合理預期。

通膨高、失業率低，升息仍有空間

就2023年底前的態勢而言，Fed將持續再升息已勢不可免。現今，美國通膨的壓力仍大，與其設定2％的通膨目標仍相距甚遠，而其在擺脫國債問題的困擾後，當有騰出手來再處理的空間與可能性。

今年3月時，讓FED多有顧忌的矽谷銀行、標誌銀行等倒閉事件，甚或是媒體所揭露，可能有180多家美國中小銀行可能面臨財務風險的問題，在事隔三個多月後，吾人相信，不論是美國政府或是銀行界，相關的準備及財務對策方案也應已大致準備妥當，故現今「升息」此一選項也可再次就定位；日後只要把升息的節奏及壓力掌握好，便即可行；而若萬一上述少數銀行再出爆雷意外時，只要它不會構成系統性的危機，且美國四大銀行也樂於兜底的情況下，當可輕騎過關。

當然，另一個重要的經濟指標就是美國失業率，5月為3.7％，故仍有很大的政策空間可供升息。另就國際因素而言，升息確能讓美元回流，也是美國強有力的地緣政治王牌，這對於外匯緊缺的許多國家來說，都能施予其很大的政治指導壓力。

近日印度央行正重演其在2016年的「故技」，渠於5月20日宣布，其2,000盧比的紙鈔若不存入銀行，則將在9月30日時全部禁止流通並逕予作廢，而其背後可能的原因之一，就是在阻斷資金的外逃。而當美元升息後，以印度為例，其資金外逃的可能性大，這對外匯緊張的印度來說確有不小壓力。為此，印度是否被迫重新調整其不結盟、不拒俄的政治路線呢？值得觀察。

另就中東而言，沙烏地阿拉伯近期宣布的石油減產，再度拉高石油價格，其影響也不容小覷。此一減產不但能讓同樣是產油國但生產成本較高的俄羅斯在財務上得到很大挹注外，也同時能對歐洲產生相當的經濟壓迫力。再者，項莊舞劍意在沛公，石油價格的上漲也會直接、間接地推升美國通膨，從而對美國造成「以升息抗通膨」的更大壓力，而若升息進一步推升了美國的失業率時，它將會出現停滯性通膨（stagflation）的危機。

在可預見的未來，中國持續減持美債也必將進一步推升美債利息，而使美國及許多國家須面對一輪又一輪的升息壓力。

就當前美國及國際經濟情勢而言，均快速地累積愈來愈強的升息壓力，因此或許在一、兩個月內，就會看到Fed升息的動作，而下一個重要問題是，它會不會再持續？而在今年年底或明年年初時，又如何會再創新高？

資訊來源:<工商時報  名家評論>